深圳的夏天總是那么的炎熱，火熱的陽(yáng)光炙烤著大地，但與徐總的談話間，總能給我們帶來(lái)一絲清涼的感悟，讓人有種心曠神怡、沁人心脾的感覺(jué)，陽(yáng)光灑落在哲靈辦公大樓的玻璃窗映射在徐總臉上，更顯得他神采奕奕，眼中似有道不盡的故事。

 

抬頭便看到徐總辦公室掛的字畫(huà)，“施無(wú)畏”三個(gè)大字映入眼簾，意蘊(yùn)無(wú)畏舍、無(wú)畏施，能夠主動(dòng)幫助他人，做有益于他人之事，才能真正稱得上施無(wú)畏者。它也是哲靈人堅(jiān)守的企業(yè)精神，堅(jiān)守人生理想，幫助他人，才能成就自我。

 

徐總可謂是博洽多聞，2002年就讀于北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融MBA，是中國(guó)首批執(zhí)業(yè)證券分析師；2004年榮獲中國(guó)十大最受信賴股評(píng)家并連續(xù)六年獲評(píng)國(guó)內(nèi)頂級(jí)證券分析師；2007年起創(chuàng)建哲靈投資管理有限公司，專(zhuān)注于私募股權(quán)及證券投資，十年來(lái)成績(jī)斐然。近二十年的投資生涯，歷盡資本市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)雨雨，徐總形成了自己獨(dú)特的價(jià)值評(píng)估與投資體系，完善的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖體系，是中國(guó)對(duì)沖基金領(lǐng)域的先行者和踐行者。作為核心基金管理人，管理基金獲得私募基金園區(qū)2012年度私募基金一等獎(jiǎng)。從二級(jí)市場(chǎng)介入股權(quán)投資的徐總依然有非常驕人的成績(jī)，早期投資的兩個(gè)項(xiàng)目都成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，并且都保持超過(guò)10倍以上的投資回報(bào)率，命中率100%。

 

今天，深圳市哲靈投資管理有限公司董事長(zhǎng)徐澤林接受了《投行名人匯》欄目的獨(dú)家專(zhuān)訪，讓我們一起深入探尋他的心路歷程。

                                               圖：深圳市哲靈投資管理有限公司董事長(zhǎng)徐澤林

 

挖掘價(jià)值  深度介入

 

深圳市哲靈投資管理有限公司成立于2007年，是專(zhuān)業(yè)從事股權(quán)投資及證券投資的資產(chǎn)管理公司，主要投資領(lǐng)域在節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥醫(yī)療、新材料、信息技術(shù)、大消費(fèi)等方向，項(xiàng)目側(cè)重于成長(zhǎng)期質(zhì)量良好及價(jià)值低估的公司。

 

談及為什么5年前從熟悉的股票領(lǐng)域轉(zhuǎn)為股權(quán)投資？徐總說(shuō)到：“我的做法跟別人不一樣，其很多人他人是從天使看PE、從PE看IPO，我是從二級(jí)市場(chǎng)看一級(jí)市場(chǎng)，會(huì)著重觀察哪些公司ipo后在二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展空間比較大，所以我們投上市的企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)都非常好。”

 

哲靈投資投資過(guò)優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資案例有英唐智控（股票代碼300131）、名家匯（股票代碼300506），并都已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板上市。如徐總所說(shuō)，這些股票二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)都是可圈可點(diǎn)、有10倍以上的漲幅，名家匯還是2016年的漲幅冠軍。目前投資的新三板公司包括普方立民（838145）、利和萃取（837885）、中琛源（839294），國(guó)安（833237），日聯(lián)科技（834204）等，有兩家已經(jīng)進(jìn)入PRE-IPO階段。

 

談到項(xiàng)目的篩選，徐總認(rèn)為主要會(huì)考慮企業(yè)善用資本之后的爆發(fā)性。“有很多企業(yè)它自身經(jīng)營(yíng)情況非常好，這種企業(yè)它上市之后的業(yè)績(jī)不會(huì)有很大的爆發(fā)，上市是融資平臺(tái)和資源整合平臺(tái)，如果公司不缺錢(qián)，上市就不能帶給他脫胎換骨的基因；但有的企業(yè)不一樣，它本來(lái)是很缺錢(qián)的，就是資金饑渴型的。一旦上市之后只要有資金供給它，便會(huì)引發(fā)非?？斓脑鲩L(zhǎng)，像這種企業(yè)它在二級(jí)市場(chǎng)上的估值肯定會(huì)比在一級(jí)市場(chǎng)高很多，我們希望的是把它融資的路徑打開(kāi)。”

 

哲靈偏重于股權(quán)投資階段的中后期，談到對(duì)這個(gè)階段所投企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)，徐總分析到：“首先要看企業(yè)的合規(guī)性，Pre-IPO主要還是以讓它上市為主，在企業(yè)業(yè)績(jī)有爆發(fā)性增長(zhǎng)的前提之下就會(huì)更傾向于投更多的錢(qián)給它；其次，我們對(duì)它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)比較關(guān)注，我們比較青睞應(yīng)收賬款少的企業(yè)，在整個(gè)過(guò)程中，先收下游的錢(qián)，后給上游的錢(qián)，這樣錢(qián)就掌握在它手上，這種企業(yè)的抗擊能力非常強(qiáng)。

 

投資要懂得取舍和學(xué)會(huì)大氣，眼光要放長(zhǎng)遠(yuǎn)，要把投資當(dāng)成一樁生意，不要耿耿于懷于短期的風(fēng)格變換，而忘記了設(shè)法跟上產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最前沿。

 

徐總說(shuō)到：“未來(lái)，哲靈投資重點(diǎn)，除了要做是投三年內(nèi)能上IPO的企業(yè)，另外就是并購(gòu)，做真正市值管理的項(xiàng)目。做一些股權(quán)的項(xiàng)目，這里面還是蘊(yùn)藏著很多機(jī)會(huì)的”。

 

“我認(rèn)為投完企業(yè)之后，在市值管理方面我們可以為企業(yè)提供更好的幫助及建議，很多老板精通于經(jīng)營(yíng)企業(yè)，但是資本方面卻不太懂。市值管理，是基于公司產(chǎn)業(yè)鏈的延展，幫企業(yè)尋找比較好的并購(gòu)標(biāo)的，幫企業(yè)做戰(zhàn)略的梳理，我們希望公司內(nèi)部能夠做強(qiáng)！”

 

徐總強(qiáng)調(diào)：“我們做的市值管理一定是要看清楚它的方向，給企業(yè)自己做一個(gè)定位，然后再把我們的專(zhuān)業(yè)眼光及資源加進(jìn)去之后，未來(lái)給他一個(gè)比較明確的目標(biāo)，這很重要，有些并購(gòu)對(duì)你的資金會(huì)消耗很多，隨即你的估值會(huì)越來(lái)越低的，PE值越也會(huì)越來(lái)越低。我們的目光必須要看到三五年后的一個(gè)大的變化，你要明白到那個(gè)時(shí)候這個(gè)市場(chǎng)是什么樣的，你才會(huì)明白現(xiàn)在需要做什么事情。所以說(shuō)，從二級(jí)市場(chǎng)看一級(jí)市場(chǎng)的重要性也是在這里。”

 

哲靈投資與英唐智控合作發(fā)起設(shè)立的“英唐哲靈互聯(lián)并購(gòu)基金”，總規(guī)模近30億元人民幣，首期規(guī)模10億元人民幣。對(duì)此，徐總分析到：“我當(dāng)時(shí)覺(jué)得電子行業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?，因?yàn)檫@是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，只有規(guī)則沒(méi)有特權(quán)，所有的企業(yè)都必須依靠過(guò)硬的管理來(lái)賺應(yīng)得之利。英唐智控希望能夠通過(guò)元器件的分銷(xiāo)來(lái)做一個(gè)電子行業(yè)的垂直電商，未來(lái)通過(guò)高度垂直的電商來(lái)影響上游和下游，做成一個(gè)云平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)里面會(huì)聚集很多企業(yè)，服務(wù)這些企業(yè)的采購(gòu)存貨銷(xiāo)售質(zhì)保等哥哥環(huán)節(jié)，打造產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的布局。這個(gè)規(guī)劃非常大氣，未來(lái)的機(jī)會(huì)在B端，我們很認(rèn)同英唐的產(chǎn)業(yè)抱負(fù)和情懷。”

 

在成立并購(gòu)基金的同時(shí)，哲靈投資幫他們做資本上的籌劃，包括微軟云平臺(tái)架構(gòu)的搭建，在大數(shù)據(jù)方面和云計(jì)算方面嫁接一些比較高端的資源；電子行業(yè)上也會(huì)找跟他有協(xié)同效應(yīng)的其他分銷(xiāo)商，跟他們做并購(gòu)。徐總表示：“英唐智控這幾年的利潤(rùn)增長(zhǎng)非常高，今年已上升到50%左右，盈利水平非常穩(wěn)定，這得益于他們非常強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，我們非?？春玫?。”

                                                   圖：深圳市哲靈投資管理有限公司董事長(zhǎng)徐澤林

 

堅(jiān)守信念  方得始終

 

近幾年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展, 私募股權(quán)投資在我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的過(guò)程中占有重要的地位。中國(guó)步入經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，越來(lái)越多的人通過(guò)資本市場(chǎng)獲得高收益，越來(lái)越多人認(rèn)識(shí)到股權(quán)投資的價(jià)值，投資股權(quán)將是未來(lái)的投資趨勢(shì)，是資本快速積累的有效途徑，徐總表示：“以后這個(gè)資本市場(chǎng)很簡(jiǎn)單，只要你發(fā)現(xiàn)它的價(jià)值，只要你長(zhǎng)期持有，就一定能賺到錢(qián)“。

 

“上善若水，厚德載物”這句話來(lái)形容徐總再恰當(dāng)不過(guò)了，君子就要像此一樣增厚美德，容載萬(wàn)物，在與徐總交流的過(guò)程中，無(wú)不體現(xiàn)著他對(duì)企業(yè)的悉心關(guān)懷、細(xì)心指導(dǎo)以及他對(duì)投資的熱誠(chéng)度，這難道不是投資人本身最好的詮釋嗎？！